Redução da avaliação pelo regulador

A Comissão de Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) não ficou convencida com a reavaliação feita ao Estádio do Dragão no 1.º semestre de 2023/24 e, nesse sentido, a mesma acabou por ser revista, com uma redução do valor final dos 279 milhões de euros para 213 milhões de euros, menos 66 milhões de euros.

O processo é detalhado da seguinte forma no relatório e contas do FC Porto da última época, publicado esta quinta-feira: «Foi realizada uma avaliação ao 'valor de mercado' dos Cash Flows gerados pelo Estádio do Dragão, por uma conceituada empresa internacional – Crowe (Crowe Advisory PT) – sujeita à revisão da empresa de auditoria da Futebol Clube do Porto – Futebol, SAD, a EY (Ernst & Young Audit & Associados - SROC, S.A.), que apurou o valor de 279 milhões de euros, por referência a 31 de dezembro de 2023.»

Processo de discussão com a CMVM

«Como resultado desse processo, foram identificados alguns aspetos a rever ao nível da metodologia e dos pressupostos utilizados. Assim, procedeu-se à realização de uma nova avaliação a 30 de junho de 2024, mantendo como base o método do rendimento (Discounted Cash Flows (DCF)), tendo alterado as variáveis utilizadas para o cálculo do justo valor, nomeadamente a utilização da renda expectável pela utilização do Estádio do Dragão, as quais se consideram mais adequadas à tipologia de ativo que se encontra a ser valorizado. O valor apurado nesta avaliação foi de 213 milhões de euros, abaixo do valor de 279 milhões de euros apurado em dezembro de 2023.»

Impacto no capital próprio do FC Porto

Nestas condições, o capital próprio do FC Porto atinge, em 30 de junho de 2024, o valor de 113.761 mil euros negativos, o que compara com 175.980 mil euros negativos em 30 de junho de 2023.

O processo de reavaliação do Estádio do Dragão foi desencadeado pela Administração anterior do FC Porto, liderada por Pinto da Costa, num esforço para deixar os capitais próprios da SAD em terreno positivo. No entanto, a CMVM não ficou convencida com a metodologia e pressupostos utilizados na primeira avaliação, tendo exigido uma nova análise que resultou numa redução significativa do valor atribuído ao ativo.

Novo desafio para a nova liderança

Esta revisão em baixa do valor do Estádio do Dragão terá um impacto negativo nos capitais próprios do FC Porto, que se mantêm em terreno largamente negativo, apesar dos esforços da anterior administração para os melhorar. A nova liderança da SAD terá agora de encontrar formas de reforçar a solidez financeira do clube, num contexto desafiante.